来源：上海证券报
　　马化腾旗下资产开始通过分拆方式，在资本市场开枝散叶。
　　腾讯旗下网络文学平台阅文集团23日正式启动港股IPO路演，业内预计其上市融资规模将超过之前预期。值得一提的是，腾讯今年3月进行人事调整，公司首席运营官任宇昕兼任OMG(网络媒体事业群)和IEG(互动娱乐事业群)负责人，以推动两大事业群在内容与娱乐生态的战略联动。腾讯在数字经济领域的谋篇布局已然提速。
　　阅文集团作为腾讯泛娱乐产业的排头兵，显然被寄予厚望。一个好消息是，阅文集团2017年上半年业绩已经扭亏。
　　首场路演受追捧
　　继7月提交上市申请文件后，阅文集团首场路演23日在香港正式启动，一位参与人士用“全城关注”来形容其盛况。该人士向记者透露，有超过200位机构投资者参与了本次路演。
　　按照上市流程，阅文集团一周前已经通过上市聆讯。公司拟发售股份约占其扩大的已发行股本总额的15%。有消息称，阅文集团上市融资规模最高达10亿美元(约66亿人民币)，招股价区间为每股48港元至55港元(约合人民币40至47元)，市值将达56亿至64亿美元(约372亿至425亿人民币)。公司计划于月底前招股。
　　阅文集团前身为腾讯文学，2013年4月在开曼群岛注册成立。2014年，腾讯文学以7.3亿美元收购盛大文学，两者合并成为阅文集团。截至2016年末，阅文集团内容库共有200多种题材的840万部作品，其中自有原创内容市场份额为80%，网络热搜大IP《步步惊心》、《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《琅琊榜》等均源自阅文集团旗下，目前在线阅读、版权运营、纸质图书为其主要收入来源。而背靠腾讯集团的互联网资源，阅文集团已经渗透至IP运营全产业链。
　　根据腾讯此前公告，阅文集团分拆上市后仍将是腾讯附属公司，腾讯将间接持有其不少于50%的股权。分拆完成后，除了主要由阅文集团经营的网络文学业务外，腾讯将保留继续从事其提供增值服务和网络广告服务的现有主要业务。目前，腾讯通过多间全资附属公司间接控制阅文集团共65.38%股权。
　　上半年业绩扭亏
　　10月16日，阅文集团披露的最新财务数据显示，截至2017年6月30日，阅文集团上半年收入为19.24亿元，期内净利润约2.13亿元，去年同期则净亏损238.1万元，同比扭亏为盈。公司营收同比大增约92.5%。其中，在线阅读业务收入同比增长约1.26倍至16.34亿元，占总营收的84.9%，贡献明显，有8.1%营收来自版权营运，约1.56亿元。
　　截至2017年6月30日，阅文产品及在腾讯产品上自营渠道的平均月活跃用户为1.918亿人，阅文产品及在腾讯产品上自营渠道的平均月付费用户为1150万人。目前，阅文集团仍主要通过在线阅读、版权运营、纸质图书三种方式获得营收，此外还有部分游戏、在线广告服务。2014年至2016年，在线阅读的收入占比一直高于60%，其中2014年收入占比更高达97%。
　　以IP为核心，阅文集团网聚了作家、读者和内容改编伙伴三大群体，使其IP价值的进一步增值成为可能。而在腾讯体内，阅文集团则属于IEG(互动娱乐事业群)旗下，后者负责腾讯互动娱乐业务的运营与发展，包括游戏、动漫、影业、电竞等“泛娱乐”业务。阅文集团与IEG的资源互动也成为其与其他纯网络文学平台竞争的重要支撑。
　　IP互动孵化提速
　　10月12日，阅文集团CEO吴文辉在2017年IP大会上透露，阅文集团全新的“IP开发生态”将贯穿文学、动漫、影视、游戏和周边等文创行业，孵化并增值IP。以二次元圈层中的顶级热门IP《全职高手》为例，其通过网络文学、动画作品、周边产品的培育和发酵，卷入大批用户。目前，阅文集团与腾讯影业合作，将开发动画大电影，让IP进入大众圈层。而这样的内容衍生模式已经在热门IP《择天记》的运营中有所尝试，此前阅文集团联合腾讯影业、企鹅影业联合开发的电视剧《择天记》取得了不俗的收视率。
　　腾讯今年3月进行人事调整，公司首席运营官任宇昕将兼任OMG(网络媒体事业群，负责腾讯网络媒体业务的运营和发展，包括腾讯网、腾讯微博、腾讯视频、腾讯智慧等核心产品的用户价值以及商务模式开拓)负责人，同时继续作为IEG负责人。此次调整揭示了腾讯在数字经济领域的谋篇布局，加大OMG与IEG两大事业群在内容与娱乐生态方面的战略联动。
　　作为腾讯泛娱乐产业的排头兵，首个被分拆资本化的阅文集团显然被寄予厚望，腾讯强调对50%控股比例即可见一斑。如今，以热门IP为代表，阅文集团与腾讯IEG的IP互动孵化已经加速。而阅文集团在最新提交的文件中亦透露，上市募资将用以拓展在线阅读业务及销售及营销活动，加大参与开发以旗下网络文学作品改编的衍生娱乐产品，资助其潜在投资、收购及战略联盟等。（温婷）